時隔近一個月，央行昨日重啟28天期逆回購。昨日央行進行400億元規模的7天期和300億元規模的28天期逆回購操作，當日有300億元逆回購到期，因此當天凈投放400億元，繼續為市場注入流動性，維穩資金面意圖明顯。

進入6月以來，由于疊加了宏觀審慎評估體系（MPA）考核、跨季資金需求增大和美聯儲6月可能加息等眾多因素，此前市場普遍對資金面的緊張程度較為擔憂，甚至擔心會再次出現“錢荒”。在貨幣市場利率方面，表現為長短端利差逐漸擴大，尤其是跨季資金利率持續上漲。

不過，考慮到6月末的特殊時點，央行也在通過加大流動性投放和引導市場預期兩方面穩定資金面。昨日重啟的28天期逆回購，在期限上正好跨季末，而上周央行旗下媒體報道稱，市場利率定價自律機制秘書處透露，在5月25日自律機制座談會上，央行表示已關注到市場對半年末資金面存在擔憂情緒，考慮到6月份影響流動性的因素較多，擬在6月上旬開展中期借貸便利（MLF）操作，并擇機啟動28天期逆回購操作，搭配好跨季資金供給，保持流動性基本穩定，穩定市場預期。

招商證券宏觀研究主管謝亞軒稱，6月公開市場資金到期量較大，共計8013億元?？紤]到逆回購到期和MLF集中到期時間是6月上旬，央行主動表態擬在6月上旬開展MLF操作，并擇機啟動28天逆回購操作，釋放跨季資金，表明央行高度重視半年末資金擾動，關注跨季資金供給，平抑流動性沖擊。從央行與商業銀行博弈角度來分析，偏緊的流動性有利于銀行去杠桿，預計央行仍維持緊平衡態度，6月份大概率將投放流動性緩解季末沖擊。

“MPA季末考核疊加嚴監管政策，流動性難改偏緊態勢，但考慮到央行、銀監會雙雙表態溫和去杠桿，預計6月監管難再升級。因此，預計6月份流動性雖然仍會偏緊，但也不必擔憂"錢荒"再現。”謝亞軒稱。

中信證券首席固定收益分析師明明也認為，6月MLF到期均集中在上旬，共有4313億MLF到期。根據今年以來央行在歷次MLF續作時的操作特征，預計6月上旬對于MLF的續作將至少超過到期量。在央行近期表態將會配置跨季資金的情況下，雖然市場仍將受到MPA考核等因素的影響，但是市場利率應當不會出現大幅波動。

不過，即便流動性預期改善，但對債市來說短期仍難言樂觀。華創證券研報認為，貨幣政策的收緊和金融監管的從嚴短期內依然很難看到轉向的跡象，銀行負債端擴張的放緩甚至收縮還將持續很長時間。MPA考核壓力持續存在，也將在相當長的時間內限制銀行的配置需求。從短期來看，銀行無論從資產端還是負債端都找不到大幅增加債券配置的理由。