今年5月以來，以鋼鐵為代表的周期行業在螺紋鋼價格的帶領下出現了連續上漲。其實，本輪鋼鐵股的景氣回升從去年開始就有所反應，實際上源于產業自身周期，疊加去年年初的鋼鐵供給側改革。2016年2月，國務院印發的《關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》公布，提出從2016年開始，在近年來淘汰落后鋼鐵產能的基礎上，用5年時間再壓減粗鋼產能1億噸~1.5億噸，行業兼并重組取得實質性進展，產能利用率趨于合理。

在這個政策指導下，2016年全國粗鋼產量為8.08億噸，相對于2015年全國粗鋼產量8.04億噸，同比僅增1.2%，但鋼材價格在連續多年下降后，2016年止跌回升。鋼材綜合價格指數由年初的56.37點上漲到99.51點，上漲43.14點，漲幅為76.5%。重點統計鋼鐵企業實現銷售收入2.8萬億元，同比下降1.8%；累計盈利303.78億元，上年同期為虧損779.38億元，利潤增長超過1000億元。種種指標顯示，鋼鐵行業已在供給側改革下快速走出行業底部。

今年初，對地條鋼的清理則進一步強化鋼鐵去產能節奏。地條鋼不但產能巨大，而且本身存在大量的違建和證照不齊全的問題，清理難度較國企更為容易，僅上半年就去化了1.5億噸左右的地條鋼產能。這進一步提高了行業的景氣度。

近期，觸發行業大漲的去產能政策還在加碼。除了可以預期的年底京津冀地區“2+26”城大氣污染治理的硬約束外，近期山東地區、河北地區紛紛出臺了極嚴厲的針對冬季限產措施，強硬去產能命令甚至觸發了下半年鋼鐵行業嚴重供不應求的預期，加速了鋼鐵期貨現貨的上漲。

本次鋼鐵行業景氣度的底部回升的意義并不僅限于行業本身。從近年的鋼鐵去產能路徑可以看到，政府對供給側改革的決心和力度都是空前的，方式也越來越剛性。因此，對更多潛在的供給側改革以及所帶來的影響，需要更加關注和重視。此外，供給側改革會通過價格傳導產生連鎖反應，正如去年煤炭供給側改革帶來今年電企的大幅虧損。如果大量工業品在供給側改革下產生價格上漲，必然最終會傳導到下游消費品的價格上漲，造成通脹的同時也會帶來更多下游消費品的投資機會。