解構上市公司新動能

除了著力鋼鐵主業，寶鋼股份也在推進相關產業布局。2017年半年報顯示，除了鋼鐵制造，其還有加工配送、信息科技、電子商務、化工及金融等五大板塊。

自去年12月1日中國寶武集團掛牌成立，到今年2月27日，寶鋼集團旗下寶鋼股份吸收合并武鋼集團旗下武鋼股份復牌上市，至今已經10月有余。雙方的聯姻，無疑是央企改革落地的重要觀察樣本。

整合10個月后，作為全球上市鋼企中粗鋼產量排名第三、汽車板產量排名第三、取向電工鋼產量排名第一的“鋼鐵巨艦”，寶鋼股份現狀如何？

日前，寶鋼股份黨委書記、董事長戴志浩接受21世紀經濟報道記者專訪，不僅回顧了寶武整合始末，介紹整合進展，也談到寶鋼股份鋼鐵產業之外的相關布局。

“意料之外，情理之中”

“國資委來宣布消息的時候，我的反應是意料之外，又在情理之中。”寶鋼股份黨委書記、董事長戴志浩回顧去年6月的一幕，仍然感慨萬千。

“我記得是一個上午，國資委專門通知我們15點以后開會。我們還在想集團開會，為什么要選15點以后”，戴志浩告訴21世紀經濟報道記者，“后來才知道，整合涉及上市公司層面”。

“感覺兩家可能要聯合，沒想到這么快，畢竟寶鋼武鋼都是大體量的鋼鐵企業，可能是以兩家為主體分別牽頭去兼并重組其他鋼鐵企業”，這是戴志浩認為的“意料之外”。

公開資料顯示，排名國內第二的寶鋼集團擁有超過5400億元的總資產，年產能約4000萬噸，而武鋼集團是建國以來的首家鋼鐵企業，被稱為鋼鐵業的“共和國長子”，總資產約2200億元，產能1800多萬噸。

雙方合并后，中國寶武集團預計總資產超7000億元，年產能達6000萬噸，越過河北鋼鐵，成為中國第一大、全球第二大鋼鐵企業。

戴志浩認為“情理之中”則緣于兩家公司產品的相似性，“我們都以碳鋼扁平材料為主，原武鋼60-70萬噸的重軌生產是寶鋼沒有的，寶鋼百萬噸級的無縫鋼管生產是武鋼沒有的，雙方還可以取長補短”，戴志浩告訴21世紀經濟報道記者。

同時，地處南方的兩家鋼鐵企業也因為“文化和發展戰略相近”有了新的整合思路。

早在2007年和2011年，寶鋼集團分別重組新疆八一鋼鐵集團和廣東韶鋼集團，成為這兩家地方國企的控股股東。“當時的主要做法是維持子公司，選派人員，給予資金和設備支持，管理收入分配，屬于‘戰略管控’模式”，戴志浩提道。

相比之下，這次的寶武重組則采用“運營管控”，更為集中化和規?；?，“我們不是看著你游，而是選擇直接下水和你一起游到對岸去”，戴志浩打了一個比方。

其指出，新的寶鋼股份依托上海寶山、武漢青山、南京梅山和湛江東山四大生產基地，“由各基地負責生產制造，而研發、采購、銷售、財務、投資等其他環節，將通過寶鋼股份統一的信息化系統，全面覆蓋武漢青山基地。”

半年報顯示，2017年5月寶鋼股份旗下武漢寶鋼華中貿易有限公司收購原武鋼股份旗下的武漢武鋼鋼材加工有限公司100%股權，承繼其相應業務，同時，柳州寶鋼汽車鋼材部件有限公司收購柳州武鋼鋼材加工有限公司100%股權，承繼其相應業務。

10月16日下午，蘭格鋼鐵研究中心主任王國清就此評價:“寶武重組是央企改革的范本，也是鋼鐵行業去產能的試點，為了響應國家提出2025年鋼鐵行業集中度60%的目標。”

她認為，“目前來看，寶武重組的效果正逐步體現，比如寶鋼股份的湛江港和武鋼股份的防城港項目，原來都定位華南地區的中高端汽車、家電等鋼鐵業務，雙方重組后，可以很大程度消除同質化競爭。”

數據顯示，今年上半年，寶鋼湛江鋼鐵股份有限公司盈利13.5億元。

“現在整合進展順利，甚至稍稍超出我的預期”，戴志浩介紹，在線系統切換從3月開始，正在積極推進。此外， 針對煉鐵-煉鋼-熱軋-冷軋的四個鋼鐵生產環節，寶鋼股份還成立了技術管理推進委員會，由公司行政領導擔任一把手，技術負責人擔任二把手，定期召開會議探討工藝升級。

拓展相關產業布局

除了著力鋼鐵主業，寶鋼股份也在推進相關產業布局。

2017年半年報顯示，除了鋼鐵制造，其還有加工配送、信息科技、電子商務、化工及金融等五大板塊。

9月18日晚間，寶鋼股份以一則公告宣布擬以45.95億元對價收購澳新銀行持有的上海農商行10%股權，相關議案已獲董事會批準。

根據上海農商行2016年年報，澳新銀行為其最大股東，持股20%，上海國有資產經營有限公司、中國太平洋人壽保險有限公司分別持有10%、7%的股份，位列二三位。

若上述交易完成，寶鋼股份將與上海市國資、中國太平洋人壽保險、中遠海運集團并列成為上海農商行單一大股東。

在此之前，原寶鋼集團旗下金融業務以華寶投資有限公司為主要平臺。

曾任華寶投資有限公司董事長的戴志浩指出，“分紅、保持增長，降低杠桿率是寶鋼股份一貫的發展思路”，投資上海農商行“一方面是看好國內經濟的發展，尤其是今年中央經濟工作會議定下基調，我們認為金融資產尤其是銀行資產的風險已經充分體現，開始進入價值投資階段，另一方面，利用寶鋼股份強大的自由現金流，適度投資非鋼領域，一定程度上對沖鋼鐵行業的強周期風險”。

他指出，“公司管理層希望寶武重組后的負債率降到50%左右”，2017年半年報顯示，寶鋼股份上半年負債率為54.47%，而2016年中鋼協會員企業平均負債率為69.6%。

同時，寶鋼股份在兩年前投資20億成立的歐冶云商，開始通過股權開放及員工持股來加速打造第三方鋼鐵電商平臺。

8月1日公告顯示，北京首鋼基金有限公司、本鋼集團有限公司、江蘇沙鋼集團有限公司、普洛斯投資（上海）有限公司、北京建信股權投資基金（有限合伙）和三井物產株式會社等6家戰投者，通過增資擴股加入歐冶云商，募資超過10億元。

戴志浩舉例提道，“我們的制造系統和上海通用的汽車銷售系統是打通的，整個生產由上海通用的銷售訂單拉動，以銷定產，這是針對大客戶的情況，那小客戶怎么辦？我們就可以通過歐冶云商這個平臺，將原本一個個孤島式的鋼鐵公司聯結起來，把鋼鐵制造的局部優勢交給其他企業。”

他指出，歐冶云商引入戰投者“是戰略性的變化”，目的在于將歐冶云商打造成開放性交易平臺，盡可能淡化寶武的色彩，進一步打造其第三方平臺的形象。

值得一提的是，寶鋼股份126名核心骨干員工也參與此次增資擴股，通過員工持股平臺上海歐璣認購5%股權，歐冶云商也是國資委首批十家央企員工持股試點企業之一。