中鋁集團與云南國資敲定戰略合作。28日早間，中鋁集團旗下云南銅業、云冶集團旗下云鋁股份和馳宏鋅鍺同時發布公告稱，云冶集團擬與中鋁集團旗下的中國銅業重組。這是目前中國有色行業的最大整合，交易完成后，云鋁股份和馳宏鋅鍺將納入中鋁集團，從地方國企升格為央企。

據中鋁集團官網消息，5月27日下午，中鋁集團與云南省人民政府簽署合作協議，標志著中鋁集團與云南省合作在廣度和深度上開啟了新征程。本次千億級的戰略合作，是我國有色金屬供給側結構性改革的重大舉措，是我國有色金屬行業最重大的戰略性重組整合，將對全球有色金屬行業產生重大的格局變化。

值得一提的是，此前曾有中鋁可能會并入五礦或者中國有色的傳聞。專家認為，從中鋁近期擴張速度來看，可以排除中鋁與其他央企合并的可能。不過，未來中鋁與五礦和中國有色等有色行業央企的競爭可能會升級，國資布局也會面臨新的變化。

兩家A股公司納入中鋁麾下

云冶集團旗下云鋁股份和馳宏鋅鍺28日早間公告稱，云南省政府(甲方)5月27日與中國鋁業集團有限公司(簡稱“中鋁集團”，乙方)簽署《合作協議》，雙方擬以中鋁集團全資子公司中國銅業有限公司(簡稱“中國銅業”)為平臺進行合作，合作方式包括但不限于增資、劃轉等。根據合作協議，云南省政府擬將云南省國資委及下屬企業所持有的云南冶金集團股份有限公司(簡稱“云冶集團”)等股權納入合作范圍，中鋁集團將其持有的中國銅業等股權納入合作范圍。

合作完成后，最終中鋁集團和云南省政府在中國銅業的持股比例原則上分別為58%、42%。也就是說，云鋁股份和馳宏鋅鍺兩公司的實際控制人將由云南省國資委變為國務院國資委。

中國銅業旗下的云南銅業也公告了中鋁與云南省政府的合作事項，但其控制權不受影響。

中鋁集團官網新聞稿顯示，云南省擁有豐富的礦產資源，素有“有色金屬王國”之稱；中鋁集團是我國有色金屬行業的龍頭企業，雙方在銅、鋁、鉛鋅等有色金屬產業方面有著很強的互補性。雙方推進的本次戰略合作，旨在整合和發揮云南省有色金屬資源優勢及中鋁集團在中國有色金屬行業的領軍優勢，打造“央地合作”的成功典范，實現強強聯合、優勢互補、協同發展、互利共贏，助推云南的產業升級和經濟社會發展，同時加快中鋁云南基地的做強做優做大。

國資委研究中心副研究員周麗莎對上證報記者表示，云冶集團與中國銅業的兼并重組屬于“專業化重組”，推動資源向優勢企業集中、向企業主業集中，是發揮國企經營管理上的協同效應，提高行業集中程度，實現集約化經營，也是中央企業和地方國有企業之間實現資源的優化組合。

中國企業研究院首席研究員李錦則認為，云南省是“央地合作”較為活躍的地區，可謂好戲連臺，此前有華僑城重組云南文投等案例，云南國資善于利用央企和其他社會資本的實力做強做大國有資本。

改變有色行業競爭格局

有業內人士分析了本次重組對電解鋁去產能的意義，認為供給側改革現在進入優化階段。今年1月17日工信部發文提到，凡包含電解工序生產鋁液、鋁錠等建設項目，應通過兼并重組、同一實際控制人企業集團內部產能轉移和產能指標交易的方式取得電解鋁產能置換指標，在2011年至2017年關停并列入淘汰公告的電解鋁產能指標須在2018年底前完成產能置換。通過本次兼并重組，將完成產能置換。

李錦對上證報記者表示：“中鋁集團除了云南銅業(中國銅業)之外，還有鉛鋅稀土等產業，近些年在往‘大有色’的方向發展。中鋁曾在2011年陷入經營困境，近些年已經恢復元氣，而且隨著去產能的進行，銅價鋁價等有色金屬價格開始回升，中鋁具備了擴張的實力。其在與五礦集團和中國有色存在競爭的情況下迅速擴張，預計會對市場產生深刻影響。”

重組后，在銅業部分，云南銅業有望獲得重要發展機遇。周麗莎認為：“本次合作，中鋁可依托位于云南的中國銅業提升在世界有色金屬資源和產品上的話語權。”

李錦亦表示，中鋁集團對旗下中國銅業的定位是要做中國銅產業最大的集團，目前中銅與云南銅業基本就是“一個公司兩塊牌子”，預計未來中鋁要迅速做大云南銅業，形成競爭優勢。李錦還認為，除了銅業以外，中鋁在鉛鋅稀土等領域也動作不斷，未來行業競爭將會進一步升級。

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