今年1~5月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長16.5%，增速比1~4月份加快1.5個百分點。

其中，5月份增長21.1%，比4月份增速減緩0.8個百分點，延續了快速增長的勢頭。

供給側結構性改革成效持續顯現。價格上漲、成本下降助推5月份利潤保持快速增長，國有企業去杠桿成效更為顯著，5月末，國有控股企業資產負債率為59.5%，同比降低1.5個百分點。

利潤增長主要來自原材料加工業

國家統計局數據顯示，今年前五個月，工業企業效益總體持續改善。1~5月份，規模以上工業企業主營業務收入利潤率為6.36%，同比提高0.35個百分點。產成品存貨周轉加快。5月末，規模以上工業企業產成品存貨周轉天數為16.6天，同比減少0.2天。

國家統計局工業司何平博士撰文分析，利潤增長的來源主要是鋼鐵、建材和化工等原材料加工利用行業。

數據顯示，1~5月份，新增利潤較多的行業主要是：黑色金屬冶煉和壓延加工業，利潤增長1.1倍；非金屬礦物制品業，增長44.6%；化學原料和化學制品制造業，增長27.7%；石油和天然氣開采業，增長2.6倍；電力熱力生產和供應業，增長27.8%。這五個行業對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率近70%。

萬博新經濟研究院副院長劉哲接受第一財經記者采訪時表示，5月工業企業利潤增速高位略有回落，較4月單月增速放緩0.8個百分點。上中游鋼鐵、化工、建材等原材料行業增速明顯快于下游增速，主要是由于上中游企業的議價能力比較強，價格向下游行業傳導是5月利潤增速的重要拉動力量。

分企業類型看，1~5月份，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額8103.5億元，同比增長28.7%；私營企業實現利潤總額7466.2億元，增長10.6%。

國務院國資委研究中心副研究員周麗莎撰文分析，國有控股企業經濟運行趨勢良好，主要有三方面原因：一是堅持以市場為導向，優化國有經濟產業布局，大力振興實體經濟。二是成本費用壓降明顯，負債率平穩下降。三是著力鞏固加強新增長點新動能培育，戰略性新興產業帶動力更加凸顯。

價格上漲、成本下降助推利潤快速增長

供給側結構性改革成效持續顯現，工業企業成本和杠桿率雙雙下降。1~5月份，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本費用為92.59元，同比下降0.35元；其中，每百元主營業務收入中的成本為84.49元，同比下降0.31元。

去杠桿成效顯著，5月末，規模以上工業企業資產負債率為56.6%，同比降低0.6個百分點。其中，國有控股企業資產負債率為59.5%，同比降低1.5個百分點，國有企業去杠桿成效更為顯著。

盡管5月份工業利潤增速比4月份略有回落，但依然保持快速增長，除成本下降因素外，也得益于價格上漲。5月份，工業生產者出廠價格同比上漲4.1%，漲幅比4月份回升0.7個百分點；工業生產者購進價格同比上漲4.3%，漲幅比4月份回升0.6個百分點。

何平表示，據初步測算，5月份價格變動對利潤增長的拉動作用比4月份多4.3個百分點。

劉哲告訴第一財經記者，在CPI并沒有出現明顯上漲的背景下，價格上漲壓力在中上游企業的產業鏈上迅速傳導，將給下游企業的利潤帶來一定擠出效應。這部分利潤擠壓之所以沒有明顯體現在下游企業利潤增速上，主要是下游企業產品升級、管理效率升級、流程升級、技術升級等供給升級，部分抵消了成本上漲的壓力。未來如果成本端繼續漲價，處于高度競爭下游行業的利潤壓力將會增加，并有可能降低下游行業的投資意愿和積極性。

對此，劉哲建議，應繼續加大減稅降費力度，放開產品和要素的供給約束，有利于緩解成本上漲壓力，維持下半年工業企業利潤平穩增長態勢。

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