上周（6月25日~29日），焦炭期貨價格呈先抑后揚走勢，主力1809合約最低跌至2000元/噸附近后強勢反彈。上周初，市場傳言國開行將所有棚改合同審批權限上收總行，利空后期鋼材需求，黑色品種期價承壓下跌。上周中，受鋼材價格上漲刺激，焦炭期價觸底反彈。

焦炭供給方面，近期內蒙古、河北等地區部分焦企逐漸復產，受此影響上周全國焦化廠開工率開始反彈。據統計，截至6月29日，小于100萬噸產能的焦化廠開工率為78.14%，環比上升2.21個百分點；100萬噸~200萬噸產能的焦化廠開工率為75.81%，環比上升2.26個百分點；大于200萬噸產能的焦化廠開工率為75.56%，環比上升0.69個百分點。目前焦企利潤尚可，生產意愿較強，隨著后期環保督查暫時告一段落，復產焦企將逐步增多，焦炭供給壓力將再次上升，利空焦炭價格。

下游需求方面，華東、華北地區受環保限產影響，近期鋼廠檢修明顯增加，致使全國高爐開工率小幅回落。據統計，截至6月29日，全國163家鋼廠高爐開工率為71.27%，環比下降0.28個百分點。下周仍有部分高爐計劃復產，但環保督察可能在華東地區進一步加強，因此后期高爐開工率將以穩為主，焦炭需求保持平穩。 

綜上所述，焦炭供給壓力開始上升，而下游需求保持平穩，焦炭基本面偏中性，因此焦炭期價上漲、下跌動力均有限。預計焦炭期價后期將以區間震蕩為主，焦炭1809合約運行區間為2000元/噸~2200元/噸，操作上建議以區間操作為主。

（此文刊登于《中國冶金報》2018年7月3日6版） 

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