鎳主導需求不銹鋼方面暫時仍然偏弱，整體鎳價走勢短期依然較為糾結，但中長期看好不變。

盡管鎳庫存時有反復，但是2018年的現實情況再度驗證，從2016年以來的庫存下降主要是供需作用的結果，轉成隱性的庫存比較有限，目前只有保稅區的庫存相對可以流動，但是隨著國內鎳倉單的降低，精煉鎳自身緊張的邏輯越來越強烈。

自7月中旬以來，鎳板現貨進口盈利窗口時常打開，這對進口會有一定刺激作用，但是作為國外鎳板的主導生產企業俄鎳二季度產量同比并沒有增量，而國外顯性鎳板庫存并不多，因此進口的彈性有限。

2018年7月以來，鎳礦港口庫存連續回升，三季度正處于菲律賓鎳礦供應的季節高峰，另外，繼菲律賓環保政策放松之后，菲律賓再度取消針對批準采礦勘探許可的兩年暫停期，這意味著菲律賓境內勘探和采礦的政策再度放松，這對鎳礦供應的潛力釋放較大，因為政府探明的900萬公頃高儲量地區僅有3%得到開采。這種狀況之下，鎳礦供應將長期處于充沛狀態。

終端電動車繼續維持同比較高的增速，但是增速暫時已經沒有繼續大幅度提升，這意味著需求同比的增量已經相對固定，短期的需求動力暫時不是很充分。另外一方面，國內硫酸鎳主要的生產工藝仍然是以氫氧化鎳為原料，暫時鎳豆工藝利潤較差，硫酸鎳需求的體量尚不足成為主導。

目前不銹鋼終端需求偏弱，終端管材企業銷售相對困難；而對于未來不銹鋼需求展望，影響因素比較多。一方面，7月份商務部對不銹鋼進口展開反傾銷調查，不過，由于國內企業在印尼建設的不銹鋼產業鏈較為完善，可以通過方坯等形式規避，因此，影響主要體現在對未來新增產能的風險威懾上。另外一方面，美國方面對不銹鋼需求形成一定的不確定性；此外，雖然國內基建對沖預期，但基建和不銹鋼需求關聯度緊密程度有限，拉動力量不足，因此，不銹鋼暫時看不到特別大的變化。

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