2017年四季度，受環保限產“一刀切”政策影響，國內周期商品價格一路飛漲，使得國內A股、商品市場齊齊上漲。今年9月，一則環保限產政策放松的傳言，一度導致周期商品、個股大幅下挫，再度顯示了冬季環保限產政策對大宗商品及周期股的影響力。

十一前夕，生態環境部公布的《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》（下稱《方案》）。對比2017年秋冬季污染防治攻堅戰中，鋼鐵、建材、焦化、鑄造等行業設定限產30%至50%不等的具體數額限產比例，本次《方案》明顯柔和，明確不再“一刀切”式停工停產，要求各地方根據實際情況實行差別化錯峰生產。

今冬《方案》依然持續6個月，從2018年10月1日至2019年3月31日止，目標達到京津冀及周邊地區細顆粒物（PM2.5）平均濃度同比下降3%左右，重度及以上污染天數同比減少3%左右。實施范圍包括京津冀及周邊地區等“2+26”城市。

雖然取消“一刀切”，但今冬環保限產依然針對各行業提出了整治方案?！斗桨浮分赋?，到2018年12月底前，完成生態保護紅線劃定工作。加快城市建成區重污染企業搬遷改造或關閉退出，推動實施一批水泥、玻璃、焦化、化工等重污染企業搬遷工程。城市建成區鋼鐵企業要切實采取徹底關停、轉型發展、就地改造、域外搬遷等方式實施分類處置。鋼鐵等重污染企業搬遷應重點向區外轉移。唐山、邯鄲、安陽市不允許新建、擴建單純新增產能的鋼鐵項目，禁止省外鋼鐵企業搬遷轉移至該地。同時，加大鋼鐵、焦化、建材等行業產能淘汰和壓減力度，列入去產能的鋼鐵企業，需一并退出配套的燒結、焦爐、高爐等設備。

《方案》要求，自2018年10月1日起，嚴格執行火電、鋼鐵、石化、化工、有色（不含氧化鋁）、水泥行業以及工業鍋爐大氣污染物特別排放限值，推進重點行業污染治理設施升級改造。

日前召開的邢臺市2018—2019年秋冬季大氣污染防治工作動員會上，要求重點對鋼鐵、建材、焦化、鑄造、化工等高排放行業實施采暖季錯峰生產，科學有力有效應對重污染天氣，力爭10月1日至明年3月31日全市PM2.5平均濃度同比下降4%、重度及以上污染天數同比減少兩天。

邢臺市要求，在采暖季，對取得綠色生產標識牌的預拌混凝土企業，可不予限產；橡膠、板材、玻璃深加工等行業的標桿企業，可不予錯峰生產；承擔居民供暖、協同處置城市垃圾或危險廢物等保民生任務的熱電聯產等企業，“以熱定產”或“以量定產”；對以天然氣、電力等清潔能源為燃料或熱源的水泥（含粉磨站）、陶瓷、新型墻材、石膏板等建材企業，使用電爐、天然氣爐的鑄造企業，涉及VOCs排放工序的醫藥（農藥）行業企業等，按照其績效評價結果實施停限產。

按照相關要求，在采暖季，邢臺鋼鐵有限責任公司掏空450立方米及以下高爐、1050立方米高爐正常生產，焦化工序停產一座焦爐，燒結工序限產50%以上；德龍鋼鐵有限公司三座高爐限產40%。兩家企業均在重污染天氣預警期間按照預警等級限產。造紙企業（不含以天然氣為燃料的）和達到特別排放限值的炭素行業企業限產50%以上。今年10月底前完成治理且穩定達標排放的涉VOCs排放行業企業，限產30%以上。冀中能源東龐礦矸石熱電廠、邢臺縣春蕾集中供熱有限公司等企業限產20%以上。河北中煤旭陽焦化有限公司1#、2#、3#焦爐生產線停產；建滔（河北）焦化有限公司1#、2#焦爐生產線停產；臨城縣三陽焦化有限公司關停一座焦爐。

生產方面：據統計164座高爐中有65座檢修（含停產及2016年淘汰產能），檢修高爐容積合計43810m³；影響產量約89.5萬噸，產能利用率70.72%，較節前漲0.31%，剔除2016年去產能淘汰高爐后產能利用率約在79.06%，較節前漲0.41%。

據介紹，邢臺市在重污染天氣預警期間，對相關建材、鑄造、涉VOCs排放企業，在錯峰生產基礎上實行“一廠一策”，實施停限產。 

中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田表示，今年盡管環保限產政策不一刀切，但這種放松是對上下游都執行的，供給雖然沒有縮減，需求也有提振，因此利好和利空相互抵消，對市場影響不會特別明顯。需要關注的是，今年房地產市場遇冷將出現滯后效應?，F在開工的地產項目都是去年立項，今年1、2月份開始施工的，到今年的12月份后地產市場的影響才會在大宗商品市場有所體現。不過，目前地產行業的利好政策仍有望出爐。

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