昨日乘聯會發布本年度2月新能源乘用車產銷售數據，新能源汽車繼續保持開門紅強勢走勢，總銷量5.08萬輛，同比增長高達74.4%。

以新能源汽車產業鏈條來看，牛鞭效應凸顯。由于需求的變化在從最下游消費者向上游逐漸傳導。在行業價格上漲的時候，整個產業鏈開始囤積庫存，以便面后期高成本造成的壓力！

按照下游囤積20%的庫存舉例，他的上游除了要供給多出的20%的原料，同時自備20%庫存來防備漲價。反應向更上游就是40%的需求量遞增！反之行業價格下跌通道中，整個產業鏈開始去庫存。在更上游，出現體量級的需求量減少。事實上，需求的變化在產業鏈的傳導中被無意放大，使得最尚有的需求量出現了巨浪波動。

因此，在一個產業鏈中，多半是最上游的行業對需求的變化最為敏感！這樣的逐級變化就像是一個用力甩起的牛鞭！回顧新能源汽車銷量從2015年開始飛速增長！按照牛鞭效應，此波新能源汽車銷量驟增，最受益的就是鋰礦跟鈷礦端口，從上市龍頭公司天齊、華友兩家為最直接代表。

按照同樣邏輯的推理，304不銹鋼從最上游原料端口分析，鎳原料先期的快速上漲呈現產業鏈積極預期，304利潤傳導鋼廠2月末出現“慢2快3”重點生產304的跡象。而不斷上漲也一并開始擠壓鋼廠生產利潤，致使下游鋼廠300系生產持續增產動力減弱。同時滬鎳主力今日延續回調走勢，傳導至下游不銹鋼市場交投氛圍回落，流通及下游終端需求弱勢，期現貨市場也一并疲軟。

大邏輯未有錯誤的情形下，各家代理心態差異化體現也無需贅述。截至周六早間詢盤，錫佛主要流通市場報價較昨日午后調整無明顯差距，靜待周一再觀！304冷軋民營現貨市場主流走至14700-14800毛邊，甬金等其他產地厚料加價50-100！熱軋報價市場主流14450-14600水準。正如業內人士表述觀點那樣，只要原料還在，鋼廠便不會落井下石，先期漲太猛現行回調也算正常。正常銷售，無需惶恐！

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