二季度和上半年經濟數據近日將公布。分析人士認為，生產繼續回升，基建投資和消費繼續改善，二季度GDP增速有望轉正。內需改善為經濟穩步上行提供動力，逆周期調節政策持續發力，推動經濟加速修復，為資本市場發展提供更加堅實的基本面支撐。

經濟復蘇態勢鞏固

高頻數據顯示，經濟復蘇態勢將進一步鞏固。

工業增加值增速可能小幅加快。6月，六大發電集團日均耗煤量同比增速處于正值區間，環比增速略微收窄，高爐開工率保持在70%以上高位運行，接近去年同期水平；6月主要鋼廠螺紋鋼產量處于上升趨勢，汽車半鋼胎開工率處于年內高位運行水平。中金公司預計，6月工業增加值同比增速料回升至4.6%左右。

零售增速可能繼續回升。6月1日至6月18日全國快遞業務量同比增長49%，比5月增速41.1%進一步加快。機構預計，6月零售同比增速料回升至-1%左右。

固定資產投資可能進一步改善。5月基建投資增速已升至兩年多高位，房地產投資增速接近疫情發生前水平。過去幾個月，較為寬松的貨幣和財政政策支持投資增長。機構預計，6月固定資產投資增速料在2%左右。

“二季度經濟增速有望轉正。”民生證券首席宏觀分析師解運亮表示，經濟復蘇推動第二產業和第三產業增速雙雙回升，預計二季度GDP同比增速回升至1.9%。

中金公司首席經濟學家彭文生預計，二季度經濟增速大幅回升，GDP同比增速介于2.4%至4.5%。

下半年經濟增長提速

為支持經濟復蘇，一系列逆周期調節政策在下半年將繼續發力，推動經濟加速恢復。

“經濟復蘇要考慮財政政策和貨幣政策協同作用。”彭文生表示，今年上半年信貸和社融數據對經濟活動的影響有時滯，其作用將在下半年充分體現。此外，下半年財政政策將發揮更大作用。“財政政策進一步擴張，將對下半年經濟增長提供有力支撐，預計四季度GDP同比增速達到6%左右。”

在中信證券首席經濟學家諸建芳看來，一攬子逆周期政策是帶動經濟逐季修復、盡快回到合理區間的重要支撐。從產業層面看，住宿餐飲和批發零售等生活性服務業在下半年也會對經濟回補形成積極貢獻。“預計房地產投資、基建投資在二季度率先發力，累計同比增速可能轉正，消費也會在三季度出現明顯回補，在內需帶動下，下半年經濟運行有望回到合理區間，全年經濟增速略高于3%。疫情沖擊后的增長路徑料呈‘V’型。”諸建芳說。

國際貨幣基金組織（IMF）日前發布的最新報告預計，中國2020年經濟增速為1%，在全球主要經濟體中唯一實現正增長。

資本市場發展有支撐

經濟復蘇提速將為資本市場發展提供更加堅實的基本面支撐，也為資本市場持續深化改革和平穩健康運行創造條件。

安信證券首席經濟學家高善文表示，我國資本市場未來面臨有利的宏觀環境，那就是“寬信貸、低通脹、弱增長、強改革”，我國經濟的結構性改革在很多方面邁出了非常大的步伐，對資本市場長期和短期均形成重要的正面支持。一方面，改革還將加速，資本市場走向成熟的步伐會加快，有利于提升A股國際競爭力；另一方面，經濟繼續復蘇，增量資金將持續入市，市場向好基礎猶存。此外，貨幣環境相對寬松，流動性有保證，市場整體樂觀情緒有望延續。

中信證券報告認為，政策驅動基本面修復、A股在全球配置吸引力提升、寬松的宏觀流動性向股市傳導，三大因素將共同驅動A股上行。

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