新華財經北京5月11日電（翟卓、韓婕）人民銀行11日公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日以利率招標方式開展100億元逆回購操作，因當日無逆回購到期，公開市場實現凈投放100億元。

    受資金面變化影響，11日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）短端品種繼續回升，其中隔夜Shibor逼近2%，漲27.5BP至1.9380%；7天Shibor與14天品種形成倒掛，分別漲16.9BP、2.9BP至2.0780%、1.9860%，其余品種保持小幅下行。

    興業證券郭益忻表示，本周公開市場到期量不大，政府債發行量明顯放大，此前市場過于寬松的狀態或被糾正，需警惕臨近稅期資金面波動有放大可能。

    具體來看，本周公開市場將有200億元逆回購及700億元國庫現金定存到期，且均集中于周四、周五。政府債也將迎來放量發行，據廣發證券劉郁統計，周內將發行政府債3705億元，繳款1632億元，其中周一、周三發行量較大。而當周同業存單到期量則約為5119億元。

    而本周的狀態或也是5月整體的一個縮影。據東北證券測算，5月外匯占款將環比減少約10億元，M0環比減少約1700億元，法定存款準備金增加約190億元，對流動性影響稍顯負面；財政存款環比增加預計將收縮流動性約5000億元；而地方債發行量或增加至8000億元。

    綜合來看，李勇表示，5月份流動性較4月將有所收斂，資金利率存在波動可能，央行或通過對公開市場操作量的靈活調整進行對沖，但也需警惕因此造成的短端利率上行風險。

    此外，市場此前對政治局為貨幣政策的定調也尤為關注，4月30日的政治局會議表態將保持流動性合理充裕，同時要強化對實體經濟、重點領域、薄弱環節的支持。

    東北證券沈新鳳表示，此一表態是對前期措施的延續，反映了貨幣政策的穩定性和連續性，因此，央行或大概率采取措施對5月客觀出現的流動性缺口進行適度對沖，以確保流動性平穩。

    值得一提的是，國家統計局11日發布的數據顯示，2021年4月份全國CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.5個百分點，環比下降0.3%%，降幅比上月收窄0.2個百分點；PPI同比上漲6.8%，漲幅比上月擴大2.4個百分點；環比上漲0.9%，漲幅比上月回落0.7個百分點。國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，4月份，國內消費需求繼續恢復，物價運行總體平穩。

    招商證券廖志明表示，隨著全球原材料價格大幅上漲，PPI明顯走高，原材料價格上漲對下游價格逐步傳導，預計通脹將成為2021年制約貨幣政策最核心的因素。一方面，經濟明顯復蘇，GDP增速高于潛在增速，另外一方面，通脹壓力明顯上升。為前瞻性地防止通脹情況進一步惡化，下半年小幅推升市場利率的可能性上升。

   

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